商业航天引发资本关注，券商：市场规模有望达到万亿级别

近期，商业航天行业引发资本市场关注，A股相关概念股走高。数据显示，7月18日至今，Wind商业航天指数区间涨幅高达9.96%，7个交易日内有6日录得上涨。

对此国泰君安证券撰文指出，商业航天被定位为新增长引擎，在多项政策中被屡屡提及；行业正处于从导入期转向成长期的阶段，政策的大力支持有望推动商业航天行业的快速发展。参考SpaceX的估值达2100亿美元，结合主要运营商的星座组网计划，我们认为国内商业航天市场规模有望达到万亿级别。

国泰君安证券还具体分析到，卫星通信和互联网服务是目前最成熟的商业航天商业应用，星链的成功也证明了这一点。复盘星链的发展历程，通过发射更多卫星组网从而以较低成本提供更好的网络服务是未来卫星互联网运营商主要发展方向；大量的卫星发射需要以降本为前提，目前国内单颗低轨通信卫星的总成本约为1000万美元，而美国星链的成本仅为75万美元左右，仍存在较大差距，需要持续推动降本以实现快速发射组网。

具体到行业细分领域，国泰君安证券认为，降本需聚焦于火箭发射和卫星制造。参考星链的降本途径，目前国厂商降本应重点关注火箭发射和卫星制造环节。

其中在火箭发射环节，主要通过可复用和一箭多星技术实现降本，由于一级火箭在火箭成本中占比超过50%，因此可复用技术能够有效降低发射成本，根据SpaceX的“猎鹰9号”火箭的降本过程，可复用技术的应用能够将卫星发射成本降低超60%，另外一箭多星技术也可以实现发射端的规模效应，从而实现降本。

在卫星制造环节，载荷多为定制化产品，难以量产，降本空间有限，而平台作为标准化产品可以大规模量产，而将成本降低60%。

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