押注激光电视，海信急需第二曲线
作者｜张宇
编辑｜杨博丞
随着手机、平板等智能设备以及短视频、游戏等娱乐方式的出现，电视已经不再是人们的刚需。但作为电视行业的“一哥”，海信视像仍在不断尝试突围。
9月19日，海信视像发布了一款120英寸可折叠激光电视，同时也是全球首款120英寸可折叠激光电视。据悉，该款激光电视屏幕框架可以折叠，屏幕膜片柔性可卷曲，能实现分体入户。海信视像内部测试结果显示，采用该解决方案的激光电视，即使屏幕大到120英寸，也可以轻松入户，无需拆除门窗或使用重型设备。
图源：海信视像官网
值得一提的是，海信视像推出的120英寸可折叠激光电视，同时踩中了“大屏”和“激光”两个风口。
海信激光电视利用的是一种新型显示技术，具备广阔的国内供应链支持、自主可控和市场渗透空间。根据洛图科技（RUNTO）数据，2023年上半年，全球激光电视及投影出货量同比增长 30.2%；前三大市场分别为中国内地、北美和亚太；中国内地出货量同比增长34.8%，全球份额达50.0%；北美出货量全球份额达20.5%；亚太出货量全球份额达12.6%。
此外，相比中小尺寸电视，大屏及超大屏电视可提供更广阔的视野和细节，视听体验更加逼真震撼。洛图科技（RUNTO）数据显示，2023年第一季度，中国电视市场65英寸销量已超越55英寸，成为第一大尺寸。截至2023年6月，中国整机市场平均尺寸已突破60英寸。另据奥维云网的数据，2023年1-8月，100+及以上大屏电视较同期增幅187%。电视产品大屏化的趋势丝毫未放缓，并且100英寸超大尺寸产品成为了新的增长极。
作为海信集团旗下的四大上市企业之一，海信视像主要从事显示产品的研发、生产和销售，以及互联网运营服务，而电视正是其主营产品，然而在全球电视行业持续低迷的当下，海信视像还能否找到新的成长空间？
电视行业萎靡不振
电视市场趋于饱和是所有电视厂商不得不面对的事实。2013年至2021年，我国电视百户拥有量由116.1台增至121.8台，其中城镇百户拥有量在150台左右，这意味着电视市场份额竞争将以存量竞争与换代升级为主旋律。
与此同时，电视市场始终没有找寻到合适的增长路径。根据奥维云网统计的数据，自2016年起，我国电视市场销量始终处于下滑状态。2016年，我国电视机全年销量为5089万台，到了2022年，我国电视机年销量已经下滑至3634万台，同比下降5.2%；零售额规模为1123 亿元，同比下降12.9%，其中年销量相比2016年下滑了近30%。
进入2023年之后，电视行业的景气度依然不足。根据奥维云网的数据，2023年第一季度我国电视市场零售量规模为744.2万台，同比下降15.7%。换言之，电视行业的萎缩仍在持续。
不仅是中国市场，全球电视行业也呈现出不断下滑的态势。市场调研机构Omdia的数据显示，2023年第一季度，全球电视销量为4907万台，同比下滑4.3%；上半年的总销量为9260.4万台，同比下滑6.6%，而销售额更是大跌12.5%至475亿美元（约合3253.75亿元人民币）。作为对比，2020年全球电视总销量高达2.254亿台，如果下半年能维持现状，那2023年总销量依然较三年前下跌超过20%。
多位消费者向（ID：ilovedonews）表示，现在的电视在功能上没有较大的突破，虽然增加了互动游戏、运动健身、智能家电互联操控等新功能，但这并不是消费者真正需要的，买回去压根就不会看上几次。电视机最本质的还是追剧看电影，这方面的功能体验并没能做出更多的创新与突破，并且看个电视很费劲，除了不胜其烦的广告，还存在套娃式收费的情况。
电视行业不景气，压力传导至产业链上游。比如以AMOLED显示屏为主业的和辉光电，2023年上半年总营收为13.73亿元，同比下滑23.38%，归母净利润为-12.96亿元，同比下滑173.49%；主营显示屏的深天马A的归母净利润为-14.24亿元，扣非归母净利润更是达到-20.41亿元；主打基板玻璃、显示面板的彩虹股份的归母净利润为-2.7亿元，扣非归母净利润为-3.1亿元。
以电视业务作为主营业务的海信视像，虽然在激光电视、大尺寸电视、Mini-Led电视、8K等多方布局，并且不断向高端市场和海外市场寻求增量，但面对电视行业的整体需求下滑，其未来的发展前景依然充满不确定性。
财报亮眼但隐忧仍在
全球电视行业萎靡不振，海信视像却逆势交出了一份亮眼的财报。
2023年上半年，海信视像的总营收为248.75亿元，同比增长23.06%；归母净利润为10.37亿元，同比增长74.65%；扣非归母净利润为8.47亿元，同比增长110.06%。
图源：海信视像财报
具体而言，按照业务构成，海信视像的智慧显示终端持续突破高端，收入为189.52亿元，同比提升19.58%；新显示新业务作为第二增长曲线，收入同比提升25.85%。
海信视像在财报中表示，业绩驱动的主要因素在于在电视行业竞争格局优化的背景下，其全球化发展能力提升，境外收入规模同比增幅较大，境内盈利能力同比提升；高端化水平持续提高，产品结构进一步升级，智慧显示终端利润率同比提升；经营效率持续提高，多元化品牌矩阵运营能力提升，营销效率同比提高。
事实上，从2022年以来，海信视像的经营业绩一直稳中有升。按照季度划分，从2022年第一季度至2023年第一季度，其总营收分别为101.8亿、100.3亿、123.0亿、132.3亿和114.8亿元，同比增速分别为-1.9%、-5.2%、-5.1%、2.7%和12.8%；同期，归母净利润的同比增速分别高达47.2%、59.0%、116.2%、11.8%和107.9%，意味着海信视像的盈利能力正不断提升。
不过，电视行业是典型的存量行业，具有非常明显的天花板效应。不仅如此，由于行业内部参与者众多，同质化竞争也十分严重，目前，电视行业在加速萎缩已经是不争的事实。
一个可以佐证的指标是电视开机率。自2013 年以来，日均观众到达率（日到达率的条件被设定为“收看过1分钟以上的受众”）呈逐年下降趋势，且下降幅度与日均收视时长下降幅度呈正相关性。2019 年，日均观众到达率只有48.9%，比2013年减少了15.9个百分点，而到了2021年，该数据进一步降至27.7%。
海信视像无疑也意识到电视行业的前景，于是寻找能够替代电视的第二增长曲线。
但财报显示，海信视像的第二增长曲线的发展一直不尽如人意，以信息披露更为全面的2022年财报为例，作为海信视像的主营业务，智慧显示终端收入为352.59亿元，占总营收的比例高达77.09%，而新显示新业务作为第二增长曲线，收入仅为46.35亿元，占总营收的比例为10.13%。相比之下，在2020年和2021年，该两项业务占总营收的比例分别为79.55%、8.3%和80.78%、9.83%，新显示新业务难抗大梁。
由此可见，海信视像的第二增长曲线虽然有所发展，但贡献度相对较小，海信视像的收入大头依旧是电视产品，然而在全球电视行业停滞不前的背景下，留给海信视像发展第二增长曲线的时间已经所剩无几。
海外市场是不是新增量？
按照区域结构划分，海信视像“大头在海外”的国际化战略正在逐步落实。
2023年上半年，海信视像境内收入同比提升16.84%，境外收入同比提升22.22%，但境外收入占总营收的比例同比提升1.12个百分点至54.43%，北美、欧洲、亚太为境外收入重要增量贡献市场。
图源：海信视像财报
在北美市场，根据Circana统计，2023年上半年，海信品牌电视在北美零售市场的销售量份额同比提升至14.1%；海信品牌零售量份额在美国、加拿大、墨西哥均居第二。在欧洲市场，根据GfK统计，海信品牌电视在德国、英国、意大利、西班牙等9个国家零售份额位居前三。
在亚太市场，根据GfK数据，海信系电视在日本市场零售量份额为33.2%，蝉联第一，其中东芝（含Regza）零售量份额24.0%。东南亚新兴市场快速拓展，海信视像在东南亚市场完成了东盟10国全覆盖，渠道及门店数量大幅增加，进一步优化了网络布局及销售触点。根据GfK数据，海信系电视在泰国市场、马来西亚市场零售量份额分列第三。
海信视像在海外市场的业务虽然如火如荼，但隐患也比较明显，一方面是全球电视市场面临着与国内市场类似的情况，持续萎靡不振，根据研究机构TrendForce预测，2023年全球电视总销量或在1.99亿台左右，较2022年减少超两千万台。不过，好在全球市场足够宽广，暂时不会对海信视像产生剧烈的影响；另一方面，海信视像的境外毛利率过低，在2021年和2022年，境内毛利率和境外毛利率分别26.57%、13.31%和22.58%、11.32%，境外毛利率仅为境内毛利率的一半，意味着海信视像在海外市场的议价能力不足，仍处于“大而不强”的阶段。
综合而言，尽管海外市场为海信视像贡献了不少收入，但随着消费需求逐渐走弱，海外市场似乎也难以带来新增量。如果后续海外市场需求大幅萎缩，将对海信视像的经营业绩造成不小的压力。
显然，及时打造第二增长曲线，尽快改变“大而不强”的现状，依旧是海信视像的终极考验。